フリー・キャッシュ・フローとは？　企業が自由に使えるお金があるかをつかむ方法

フリー・キャッシュ・フローは、長期的に企業が安定して経営していけるかどうかを見る上で重要な数字であり、企業の健全性や将来の成長性を評価するのに使われます。

例えば、フリー・キャッシュ・フローが十分にあれば、外部からの資金調達（借入や増資など）によらなくても、将来のために必要な設備投資などを積極的に行うことができます。また、借入の返済や株主への配当に資金を充当することもできるため、安定した経営を行うことができます。

上述の家計での例え話からも分かるとおり、基本的には、フリー・キャッシュ・フローがプラス（黒字）かマイナス（赤字）かは、企業の健全性や将来の成長性について、重要なチェックポイントになります。

■フリー・キャッシュ・フローがプラスの場合

＜通常考えられる状況＞

• 企業の健全性や将来の成長性について、良好な状態です。
• 営業キャッシュ・フローがプラス、つまり本業での活動で資金を稼ぎ出せており、その範囲で投資を行っていることが考えられます。

＜プラスでも注意すべき状況＞

• ただし、本来必要な設備投資を削ったことでプラスになっているとすれば、将来的に営業キャッシュ・フローが獲得できなくなっていくおそれもあるので、注意が必要です。
• また、営業キャッシュ・フローで十分な資金を稼ぎ出せていない一方で、保有する固定資産を売却して投資キャッシュ・フローで資金を獲得している場合には、売却できる固定資産がなくなれば、そのような状態を持続するのは難しくなるので、注意が必要です。

■フリー・キャッシュ・フローがマイナスの場合

＜通常考えられる状況、注意すべき状況＞

• 企業の健全性や将来の成長性について、良くない状態です。
• 原因としては、営業キャッシュ・フローがマイナス、つまり本業での活動で資金を稼ぎ出せていなかったり、営業キャッシュ・フローがプラスでもそれを上回るような投資キャッシュ・フローのマイナス、つまり過度の投資を行っていたりすることが考えられます。

＜それ以外の状況＞

• ただし、今後の成長等のために積極的な設備投資を行い、一時的にマイナスになっていることもあり、そうした場合には今後の営業キャッシュ・フローの獲得につながり良好な状態と言える可能性があります。

■単年度だけでなく数年分を分析することが重要

フリー・キャッシュ・フローがプラスかマイナスかを単年度だけ見ても適切な判断ができません。数年分を分析して、フリー・キャッシュ・フローがプラス基調になっているか、増加傾向かといった点を見ると良いでしょう。

フリー・キャッシュ・フローがプラスであれば、余った資金を次のようなことに使うことができます。

• 今後の新たな投資や成長のために活用することができる
• 債務の返済に充てることができる
• 配当の支払いに充てることができる

キャッシュ・フロー計算書を漫然と眺めるのと、そこに現れているフリー・キャッシュ・フローを意識して見るのとでは大違いなのだと、経理スタッフたちも理解できたようです。