新米社長の失敗事件簿(12)！　PBR（株価純資産倍率）が１倍を切った！　何が問題？

何だか今日の新米社長、ちょっとおかしくない？

そうそう。いつもだらだらと暇そうにしているのに、今日はパソコンの表計算ソフトで何やら資料作ったりしてるね

新米社長ってパソコン使えるの？　表計算ソフトなんてできるのかしら？

新米社長はああ見えても親会社ではシステム部長だったんだぞ！　パソコンなんて我々よりよっぽど詳しいはずだ

そうだった、忘れてたわ。まぁ、仕事を頑張ることはいいことだわ

社長、幹部会議お疲れさまでした。何か私に御用ですか？

君、知ってたかい？　上場しているうちの親会社は今大変な状況なんだ。ピービ―アールが１倍を割ってるんだ

ああ、PBRのことですか。僕は、上場している親会社の株価はいつも見ていますから知ってましたよ

えっ、君は知ってて何も言わなかったのか？　PBRが１倍を割ると大変なことになるんだぞ

というより、社長は今日知ったんですか？

実は今朝の幹部会議で問題になって、それで初めて知ったんだ……。ところでPBRって何のことだ？

えっ、社長はPBRを知らなくて騒いでいるんですか？　PBRは、Price Book-value Ratioの略で、株価純資産倍率のことです。要するに、株価が１株当たり純資産の何倍か、って数値です

で、それが１倍を下回ると何が問題なんだ？

先ほど説明した通り、PBR（株価純資産倍率）は“株価÷１株当たり純資産”で計算しますが、これに発行済み株式数をかければ、“時価総額÷純資産”ですよね

なるほど、そうだな。ということは、PBR（株価純資産倍率）が１倍を下回るということは、時価総額が純資産より小さい、ってことだな

そうです。時価総額が純資産より小さいってことは、……

ある上場企業のB/Sの資産が10億円、負債が6億円、純資産が4億円、。そして時価総額が2億円だったとします、このときPBRはいくつですか？

時価総額2億円÷純資産4億円で、PBR（株価純資産倍率）は0.5倍だ

そうです。PBR（株価純資産倍率）が１倍を割っているこの上場企業が、会社を清算したとします。つまり会社をたたむわけです

清算するとどうなるんだ？

あくまで計算上での話ですが、清算するということは、この会社が持っている資産10億円を売却しますから、この会社の資産は現金10億円になります。そしてここから負債6億円を返済して、残った4億円を株主に支払って終わるわけです

なるほど。株主は4億円のお金をもらって、会社はなくなるというわけか

そうです。ということは、株主の保有する株式の時価総額は2億円しかありませんが、清算すれば4億円も手に入るわけです

株主にとっては、PBR（株価純資産倍率）が１倍を下回っているときは、会社を清算した方が得だってことか！

そういうことです

そりゃ、まずいじゃないか！　会社が清算になったら、我々は職を失うぞ！

結局のところ、会社を清算したときの価値よりも低い価値でしかその会社は評価されていないということです。だから、ときどきPBR（株価純資産倍率）が１倍を下回っている会社はまずい、ということで雑誌やネットの記事に取り上げられているんです

何だか、ものすごく不安になってきたぞ。こうしちゃいられない。今から働くぞ～

まぁ、新米社長が頑張っても、株価が上がって、PBR（株価純資産倍率）が１倍を超えるようにも思えませんが……